美国财长耶伦：比特币投机性高，投资者需谨慎

比特币会变成灰犀牛吗？

比特币总市值突破1万亿美元，无疑激发了市场的投资热情，但并不代表市场信心十足； 这只会诱导套现，不会显着改变持股结构和交易结构。

比特币价格持续上涨，价格突破4万美元，甚至突破了5万美元的关口。 总市值突破1万亿美元。 会变成“灰犀牛”吗？

作为一种数字资产，比特币价格走势不说明任何问题

比特币是一种数字资产，没有像股票或商品这样的基本面可供分析。 它的价格从几毛钱到几万元不等，哪个水平才算“合理”？ 如今，如果你认为比特币的价格太高，你可能会被嘲笑，因为比特币从一开始就可以被视为“泡沫”； 往高处走，自然会收获不少粉丝。 与其这样，不如用脚投票。

仅仅根据交易价格来讨论比特币的市值、地位甚至走势，不仅是片面的，甚至是毫无意义的。 将飞涨的资产价格解释为资产泡沫或虚构的资产在美国比特币怎么套现，无异于通过飞涨的价格谈论其未来价值甚至信念取向。 这些陈述本身就是某种“泡沫”……

从2020年交易市场的整体表现来看，比特币呈现出高换手和高波动的特点，这也可以说明比特币市场从散户和大投资者市场向机构市场过渡的特点。 远未成熟。 从比特币的持有结构和交易结构来看，还远未达到相对充分和成熟的交易方式。

资产结构比总资产更值得关注

作为一种资产，比特币的市场价格是以边际交易价格为标志的。 边际交易价格的飙升，往往被直接解读为比特币资产总量价值的飙升。 如果大部分比特币由机构而非个人持有，持有机构的账面资产将因市场交易价格上涨而大幅上涨，从而提高整个经济体系的流动性，以及比特币对经济体系的影响会极速放大。

从去年秋天开始，美国有关方面出台了一系列与数字资产相关的监管政策，比如银行托管、信用卡联通等，可以说这些措施极大地提振了比特币的价格。 今年2月，特斯拉买入15亿美元比特币，类似的标志性事件，无疑直接推高了市场行情。

只有当大量的机构投资者买入比特币时，那些庞大的持有者才会选择有序减持套现。 简单来说，比特币的价格最终是由庞大持有者的持有量决定的，而不是由实际的边际交易量决定的。 没有足够的买盘，就不可能唤醒大量的卖盘。 正是因为实际成交量并不大，即使价格不断创新高，股市依然充满耐心。

比特币总市值突破1万亿美元，无疑激发了市场的投资热情，但并不代表市场信心十足。 也就是说，这只会诱导小部分股票卖出套现，并不会随着交易结构的改变而出现明显的持股结构变化。

需要投入多少银行币才能实现比特币的全流通？

比特币就像一个巨大的“冰盖”，需要一定的“暖流”才能完全融化流通。 所谓“冰盖”，指的是比特币存量的巨量； 所谓“暖”是指交易价格的上涨，所谓“流”是指银行法币的买入。 决定性的是以银行货币支付的买单金额。 如果买单足够大，股票就会逐渐套现，如果价格足够高，就会维持买单。 比特币交易本来就是买方市场，但卖方的“耐心”或“团结”是一个值得深思和研究的现象。

一定是受到某种共同因素的影响，使得海量持有者自觉不自觉地保持着一种“默契”。 从根本上讲，他们缺乏足够的套现压力，或许存在套现风险……因此，尽管价格一路上涨，但并不急于套现离场。 在市场交易结构上，现有的比特币交易系统更倾向于维持高频、高换手率、高波动、容量有限的交易态势，因为市场的极速扩张往往意味着相应的回撤。

如今，没有一个资产市场出现与比特币市场类似的情况，也就是说，没有一个资产交易市场经历过如此剧烈的价格波动和暴涨而没有出现市场危机。 换句话说，比特币资产交易危机只能出现在一个方向，那就是巨大的抛售套现压力。 一旦发生，将没有足够的银行货币接管。

但是，当价格继续上涨时，抛售压力会不断加剧，尤其是机构持有人数量增加时，会增加高频交易量，增加波动性，这无疑增加了交易市场的脆弱性。 缓解该漏洞的有效途径是扩展比特币的支付功能，例如用比特币购买特斯拉、使用联通信用卡消费等。 但这只是缓解，即起到了局部分流的作用，并没有从源头上有效克服。 当考虑到比特币因其高价而崩溃时，情况就更加复杂了。

比特币会变成灰犀牛吗？

如果比特币的庞大存量主体没有像永冻土一样融化，那么高边际交易价格或剧烈波动造成的危机损失对于整个经济体系来说是局部的，甚至可以忽略不计； 如果庞大的存量没有，那就是恒久的坚冰，不断融化、拆除、蔓延、渗透，或许是为了迎合部分央行放水扩张政策的暖流。 虽然不会立刻掀起巨浪，但无疑会加深未来的金融动荡。

美国经济学家唐·布什在描述1994年墨西哥经济危机时说，“经济危机到来的时间比你想象的要长，但一旦到来，它发生的速度比你想象的要快得多。”

毕竟，比特币会变成灰犀牛吗？ 指的是比特币的巨额套现对整个社会经济系统造成的影响在美国比特币怎么套现，并不是因为比特币本身有什么严重的缺陷。 就像郁金香一样，春夏花开如海，年年开得那么灿烂。 它不需要看荷兰人是否悲伤……（来源：格隆汇）