比特币能否度过下一次金融危机？这三个场景都可以回答

市场对比特币的看法形成了两个截然不同的阵营。消极的一面坚信所有虚拟货币都是“郁金香泡沫”金融危机与比特币的关系，而积极的一面则认为比特币的涨价“看不到尽头”。

如何分辨谁对谁错？ oftwominds.com 博客的专栏作家查尔斯·休·史密斯认为，无法判断经济和市场何时繁荣。度过金融危机。

华尔街一再提到金融危机与比特币的关系，比特币价格波动大的原因是存在流动性担忧。如果比特币在 2008 年也遭遇同样规模的金融危机，它会如何应对？

博文作者对比了2008年金融危机高峰期和金融危机后期金价的表现。 - 10 月份每单位黄金的价格从 1,100 美元跌至 830 美元，跌幅达 25%，但在 2009 年 2 月回升至 1,100 美元区间。

可能的解释是，黄金在金融危机最严重的时候遭遇了大幅抛售，投资者抛售黄金换取现金以满足保证金账户的补充需求。而黄金作为一种理想的储值工具极具吸引力，“吃货”层出不穷，进而抬高价格。

文章担心比特币将无法像黄金一样应对金融市场的崩盘，并假设以下三种情况，比特币追随者也不妨自查一下。

场景一：比特币可以直接用来偿还追加保证金吗？大规模经营会影响市场流动性吗？是否有以比特币计价的保证金贷款和等价物？

场景2：可以直接用比特币支付日常的实际需求，比如食物、燃料、药品、衣服、电费、税单、房租和抵押贷款等？是否需要在当地直接兑换比特币支付的便利？法定货币？

场景 3：比特币能否用于满足维护比特币的最低物理基础设施要求？例如，比特币能否用于支付房租、电费以及购买维护经纪和交易平台所需的最低限度的服务器等？

另外，在遇到流动性冲击时，比特币是否有像现代银行系统一样的最后贷款人制度，在终端有统一的机构提供流动性支持和救助？

文章指出，如果以上场景都不能满足，而比特币有2100万的自然供给上限，那么在未来面临流动性紧缩的冲击，以及任何全球金融危机的冲击下，它都将无能为力会让比特币崩溃。

流动性不足很容易导致自我强化的反馈循环，即流动性不足引发市场恐慌，导致某些资产的抛售加剧；抛售加剧了流动性的缺乏，进而加剧了恐慌抛售的幅度。

在面临金融危机时，比特币的流动性主要存在两个问题：卖家能否成功找到买家，以及比特币与法币之间的相互兑换（尤其是与美元、欧元、日元等全球储备货币和人民币）。

比特币的所有权关系也比较复杂。一个人可以拥有多个交易平台账户和钱包，而一个比特币地址的所有权不止一个人，其中存储了多少比特币密钥是未知的。硬盘死机丢失，即“僵尸比特币”数量未知（注：18个月以上无交易记录的公钥地址）。

在这种情况下，如果发生金融危机，就无法准确预测比特币的供需情况。但文章认为，“成也小，败也小”是比特币所有权的特点。如果比特币所有权真的过于集中，流动性问题可以由几个顶级所有者来解决。要么他们在抛售时是买家，要么他们不必清算他们的比特币来支付保证金账户的赎回，这将有助于缓解比特币巨大抛售压力造成的流动性恐慌。

那么设置比特币期货合约是否有助于缓解流动性冲击？华尔街曾提到答案是否定的。相反，一些华尔街分析师担心这种期货。比特币难以定价，衍生品容易被包装成未知概念，可能带来巨大风险。

其实，市场真正担心的不是比特币能否度过金融危机，而是下一次金融危机最好由比特币引发。