2016-2020比特币减半周期：五位创业者口述搅局人生

链得得

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与四年前相比，比特币在“洗白”中走向成熟，从莽撞的江湖走入主流视野。

作者|仇阳涛、韩玲、宋松、大文

来源|链得得（ID：链得得）

链得得注：为见证这一历史节点，链得得与钛媒体联合推出“比特币减半历史节点”专题报道，同步开启链得得六大核心社区“比特币第四次减半”。 岁月沧桑巨变》精彩对话视频直播节目【前沿课堂·直播】。力求通过音频、视频、文字、专题、社区直播等全媒体协同运营。

“区块高度为630,000，区块奖励从12.5 BTC减少到6.25 BTC，已开采1837.49万个BTC（87.5%）。”

北京时间2020年5月12日3时23分43秒，比特币在历经四年轮回后2020比特币减半时间，完成了历史上的第三次“减半”。 减半后的第一个区块是蚂蚁矿池挖出来的。 截至5月12日7点，比特币（BTC）暂报8600美元。

作为中本聪在白皮书中写下的预定算法，比特币减半注定不会突如其来，只是包裹着太多的期待和猜想。

2012年11月28日，比特币区块奖励从50BTC减为25BTC，次年比特币价格涨幅超过8000%； 2016 年 7 月 10 日，比特币第二次减半，此后的 18 个月中，比特币价格上涨近 30 倍。 因此，有“减半行情”的俗语。

在第三次比特币减半之前，由于全球疫情的影响，比特币从1万美元直接冲击到3800美元，直接粉碎了所有人对“减半行情”的预期。 此后，比特币用了两个月收复失地，重回10000美元。

在多熊慢牛的市场氛围下，比特币似乎变得不一样了。 不会再轻易满足人们向上的预期，也不会因为疫情黑天鹅的极端冲击而一落千丈。

币安联合创始人兼CMO何一在接受链得得采访时表示：“随着更多投资者入场、衍生品市场的成熟、全球经济形势的变化，每一个因素都会直接带来由于价格的剧烈波动，让一些朋友觉得“比特币没那么刺激了”。 其实大部分原因是比特币越来越成熟，越来越不容易操纵和控制了。 这对行业有利。 好东西。”

一转眼，四年时间一晃而过，比特币发生了翻天覆地的变化。 这四年，可能是比特币被滥用、赢得信任最多的四年，也是它从莽撞走向主流的四年。 四年前提到比特币，很多人会想到暗网交易的虚拟货币； 但今天它是华尔街对冲基金和其他老钱手中的一种合理且有价值的投资产品，也是对抗通货膨胀的利器。

KuCoin联合创始人兼CEO吕强告诉链得得，随着越来越多的人了解比特币，它也在经历“洗白”的过程。 “比特币是这个行业最大的布道者。” .

2017年12月1日，美国商品期货交易委员会（CFTC）正式批准了CME、CBOE和Cantor交易所的比特币期货上市请求。 一直处于灰色地带的加密数字，得到了主流社会的认可。

以比特币为中心的加密衍生品市场正在迅速兴起。 据TokenInsight报告显示：2019年加密资产衍生品交易量达到3万亿美元，实现月交易量从数十亿到数百亿的规模跃升，其中现货交易量13.8万亿美元。同一时期。

此外，全球顶级区块链投资基金DCG集团旗下的灰度比特币信托（Grayscale Bitcoin Trust）管理着超过28万枚比特币，占比特币流通量的1.7%，过去一年上涨了40%。 数据显示，截至4月底，持有比特币的地址数量达到4349.43万个，持有至少0.1个比特币的地址数量也突破了300万个大关。

种种迹象表明，机构和散户的比特币交易者数量和成熟度正在显着增加。 或许现在和未来比特币的价格不会像过去那样“涨涨跌跌”，但正如何一所说，“这对行业来说是件好事”。

本次减半后，比特币将进入新的周期。 对于这次减半，市场也提前消耗了太多信息，比如“减半前后价格都会涨”、“比特币稀有更值钱”等等。

为了避免这些复杂和冗余的信息碎片，我们决定把重点放在人身上，那些真正服务和建设这个市场的人。 他们来自加密资产交易所、投资机构、矿业、金融机构等行业。 主赛道，或许是他们个人的经历和感受，是一部真实的比特币和加密资产行业跌宕起伏的历史。

图片来源@视觉中国

链得得注：以下为链得得独家专访。 为呈现他们真实完整的思想，均以第一人称叙述。 链得得编辑删除后发布：

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币安联合创始人何一：时间是最好的解药

从2014年进入区块链行业，将交易平台推向国内顶流，回归互联网圈打“千播大战”，再回到区块链行业，将币安推向国际顶流，再到Binance Chain，Coinmarketcap，仿佛水到渠成，有时候觉得自己真的是上天的宠儿，但回头看，每一步都无怨无悔，少吃点亏，少踩坑，我可能不是今天的我。

如果说印象深刻，那就是这个行业变化太快了。 我觉得自己每天都在创造历史，每天都在刷新自己的认知，追逐和追赶自己的进化。 六年前圈子里的一些老人都快成年了。 另一个人，过去被批评很多的人可能正在努力工作，比如孙宇晨； 真的是最好的解药。

有时我和一些竞品打交道，发现它们在六年前就已经停滞不前了。 过去价值观不同的地方，恰恰是我们分歧最大的地方。 ，或多或少感到有些遗憾。

这几年，比特币逐渐走入大众视野，吹捧踩踏，经历了一次又一次的分叉，但总体而言，比特币仍是图腾。 从长远来看，我们处于一个螺旋通道中。 短期内有一些小的波动是很正常的，所以有朋友问我怎么理财。 我唯一的建议是购买比特币，当然还有 BNB。

交易是区块链行业中的一个应用，但也是最频繁的应用。 币安将从交易开始，不会止步于交易。 但就交易而言，一般来说，我认为会有一个强者愈强，弱者愈弱的过程。

理论上，世界上任何人都可以成为“交易平台”，每个人都可以搭建自己的交易平台。 目前，全球有数以千计的加密资产交易平台，但这些交易平台的安全性能和底层技术各不相同。 交易所倒闭或跑路，往往是因为基础设施不牢固，比如日常自动对账、安全管理等，导致用户资产安全得不到保障。

我们币安要做的是促进整个行业的健康繁荣发展，拓展更大的市场和用户群，所以我们推出了币安开放平台，包括币安云，面向有合规基础的合作伙伴. 为了提供支持，币安经纪商（Broker）是拥有用户群并有兴趣参与交易业务的合作伙伴，我们提供产品、技术和流动性解决方案。 开放平台不仅是技术开放、深度支持、市场引导，还包括利益共享。

其次，随着区块链底层技术的完善，去中心化交易所也是未来的发展趋势。 我们在去中心化部分做了很多投入，我们相信随着用户的成熟，去中心化平台会成为深度用户的核心选择之一。

第三点，交易平台的竞争会越来越多元化。 过去基本以现货和衍生品为主。 长期来看，全球交易平台合法化将成为新的竞争点。 未来合规问题会逐渐明朗化。 欧美、日本、印度等金融业发达国家目前在加密资产和区块链领域拥有较为完备的监管体系。 2018年我们做了大量的全球合规储备工作，厚积薄发。

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领先资本创始人易立华：尊重行业远比充满热情更重要

我应该算是业内最早参与加密货币领域的投资人之一。 当很多人还在为比特币犹豫不决的时候，我已经踏入了这个行业。

2015年底在做股权投资的时候，认识了一个做区块链融资的人。 当时对方说自己是一家专门挖比特币的矿业公司。 一开始我以为这是个新鲜事物，抱着怀疑的态度，我把三分之一的钱都投在了他身上，开始尝试挖矿。 过了一段时间，我发现不仅每天都能收到金币，而且金币的价格也从1000多元涨到了3000元。 慢慢的，我发现这个项目还是靠谱的。 这家公司就是中国最早的区块链公司之一——BitSE，后来转型为区块链技术公司，也是最早在中国开始挖矿的公司。

五年前，比特币的价格约为 1000 元人民币。 虽然自己创业，然后做VC投资，但对新事物的接受度还是比较高的。 考虑到风险，不敢直接买币。 所以我是从挖矿开始接触这个领域的。 按照当时的挖矿模式，收益不错。 后来币价一直在上涨，我开始深入了解和研究。 它的逻辑彻底打动了我，最终我下定决心投身于这个行业。

四年过去了，现在回头看看自己当时的心态，发现自己对比特币和区块链都有了更多的理解。 那时候我更多的是思考如何保持高收益。 现在，比特币更像是一个非常创新的实验。 霸王之战等，以比特币为代表的数字货币通过去中心化和代码模型建立新的共识。 这是一次非常有意义的尝试，值得期待。

比特币作为先驱引领了加密货币市场的发展。 就市场而言，它主导着行业价格的走势。 许多加密机构主要围绕比特币进行投资，如矿机制造商、贸易商、投资配置等，以及基于比特币的生态。 可以说，谁得比特币，谁得天下。

未来还会有更多有价值的项目诞生，但比特币始终因为其自身的地位而具有其独特的意义。 就个人而言，我不是比特币的粉丝。 虽然我会对比特币保持一定的配置，但我更感兴趣的是发现新事物，比如基于区块链的创新和应用。

回顾过去四年，整个加密市场的投资发展非常迅速。 毫无疑问，我们取得了一些成绩，但更多的是失败的经验教训。 行业经历了2017年的大牛市、2018年的大熊市、2019年的大起大落、2020年的全球金融市场衰退。在此过程中，新资本不断涌入，大量新老玩家都被淘汰了。

幸运的是，我在2017年赶上了潮流，可能是被当时行业过热的情绪感染了。 这种情绪一直蔓延到2018年，这也导致了我2018年很多项目的投资失误。

随着投资市场经验的不断积累和对这个行业的深入研究，我发现对这个行业怀有敬畏之心比充满热情更重要。 敬畏行业机会，才是真正深挖价值。 像所有行业一样，100 个机会中只有一个可能是真正的机会。 我觉得这种思维逻辑上的转变对于我们现在的投资市场来说更加迫切和重要。 巴菲特警告加密货币投资市场“当潮水退去，才知道谁在裸泳”是非常贴切的。

说起这次比特币减半，确实是业界的热门话题，但说实话，我对减半的期望并不高。 现在比特币在减半的火热时刻有所反弹，但如果未来价格要继续上涨，还是需要更多主流资金的认可和参与。 行业内的共识正在加强，尤其是在经历了小币狂潮之后，如果没有大规模的新资金入场，很难靠市场上的资金来支撑百家币的资产持续上涨数十亿美元的流动性。 我宁愿建议大家冷静看待，可以配置一部分比特币做长期投资，专注于自己的核心工作。

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创世纪资本创始合伙人孙泽宇：投资心态更加稳定

距离上一次减半已经过去了四年，人们对比特币和区块链的认知发生了翻天覆地的变化。 我刚接触这个行业的时候，比特币还处于小众领域。 现在回过头来看，区块链已经成为全球各国关注的热门技术。 比特币是中本聪试图撬动传统金融世界系统的一个杠杆，而这个杠杆也起到了一定的作用。

减半可以看作是后续行情的导火索。 减半行业带来的吸金效应，将持续带动行业的发展壮大，对整个行业生态起到积极的推动作用。

就我们的投资布局而言，减半对矿业布局影响较大。 我觉得投资方向和布局还是要看整个行业的发展阶段，比如媒体、社区、技术支持等等，每次减半都会带来一个减半市场，价格会上涨到一定程度，会吸引更多的人进来，这对整个行业来说是一件好事。

四年来，我的投资心态也开始有所调整，趋于稳定状态。 2017年和2018年，比特币飙升至2万美元。 一时间，市场异常狂热，项目鱼龙混杂，一定要擦亮眼睛，仔细筛选。 但2018年后，大潮退去，市场开始回归理性，一些前期项目消耗过多的资金流，导致“钱花在项目外面也是黄”的情况。 这其实也是给我们投资的一个教训，我也逐渐调整了项目投资的方法论。

我还是很看好比特币未来的发展。 2008年金融危机后，中本聪发布了比特币白皮书，并继续发币。 一年后，大家开始挖矿。 可见，比特币诞生于金融危机的时代背景下，是世界金融体系的一次全新尝试。 11年后，比特币的运行依然稳定。 比特币不属于任何人，但同时又属于任何人。

不管比特币未来发展到什么地步，都不影响它是一个伟大的产品。 我个人希望未来每个人都有机会拥有比特币，感受比特币带来的创新去中心化货币体系的魅力。

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贝宝金融联合创始人王力：跟随“市场”+运气好

第一次接触区块链是在2014年，当时我离开了工作多年的银行，第一次创业是基于Ripple的商户积分系统。 当时，Ripple领先的技术架构和“秒杀SWIFT”的愿景吸引了很多人。

到2018年，比特币正处于由牛转熊的阶段。 一次偶然的机会，我和杨舟（贝宝金融创始人）看到了这个行业的新机遇。 我们开始认真思考能否找到新的业务赛道，最终选择了加密货币借贷作为切入点，成立了PayPal Finance。

在我看来，PayPal能够从2018年的熊市走到现在，关键在于顺“市”，运气好。

1、深入矿圈

当时我们看到交易所已经有好几家巨头了2020比特币减半时间，但是在“债”这个业务领域还没有好的机构。 事实上，在传统金融世界中，债权业务是所有金融的基础，其规模也是最大的。 由于货币和信贷是经济活动的血液，各种贷款和信贷流动支持着经济的健康运行和扩张。

因此，PayPal Finance几乎是业内最早开展借贷业务的。 2018年PayPal Finance成立初期，也成立了很多朋友，做着和我们类似的事情。 但是当时有一些朋友和商家选择了更多的互联网化玩法，最后没有活下来。 我们有点幸运，深入矿圈，找到了合适的场景。

2018年下半年，比特币市场进入熊市周期，矿工面临巨大资金压力。 不过，在质押借贷的初期，矿工和矿场对这项业务的了解可能并不多，毕竟这是一个新鲜事物。 于是我们PayPal团队跟着Coinin走遍了全国各大矿城，去了昆明、郑州、成都、深圳、杭州、邯郸、新疆等地给矿工和矿场介绍，然后在获得一定数量后有了客户的信任，我才有了一些生意，慢慢地我的客户越来越多。

我们给这些矿工提供流动性，帮助他们在市场价格不好的时候保住自己的币，同时也让我们在当时的环境下生存。 直到2019年上半年，比特币价格反弹上涨后，矿工大赚，PayPal也开始在矿工圈崭露头角。 2019年4月，PayPal 7000万美元贷款总额中90%来自矿工，全球各大矿池几乎都有PayPal客户。

目前，加密金融行业还处于早期阶段。 PayPal成立后，相继出现了很多类似的金融机构，但由于当时处于探索阶段，最终幸存下来的寥寥无几，所以我们比较幸运。

2.跟随“城市”

我们从存贷款业务做起，慢慢开始做大业务。 前期大家还是聚焦在借钱的资金成本上，也就是价格竞争，逐渐开始进入场景竞争阶段，需要很强的产品创新能力。

随着比特币价格的不断上涨，越来越多的非矿工投资者进入市场。 针对这些以存币为主的客户需求，我们推出了一些其他产品。 例如，2019年6月和2019年9月，PayPal金融先后推出了Triple、TripleQ等杠杆工具。 此外，我们还与嘉楠耘智合作推出矿机矿机质押贷，这也是结合场景拓展业务的一个例子。

2019年下半年市场下跌后，由于利率下调，市场上的借款人和贷方数量减少，PayPal Finance以差异化服务为方向确立优势。

2020年，PayPal Finance计划在业务矩阵中新增两大重量级板块，一是专为高净值客户打造的PayPal PRIVATE； 另一类是大型资产管理平台，利用综合金融服务平台的优势，为各类投资者设计不同策略和期限的产品。

一般来说，我们强调的是跟随“市场”，即根据市场的发展不断调整，以满足客户和市场的需求。

3.比特币信仰

关于比特币，我个人对它的理解也在不断的学习和提高。 “3.12”比特币崩盘后，我曾经说过比特币未来的确定性更强。

全球疫情危机爆发后，从主权信用和货币体系的反应来看，各国央行纷纷降息、QE、印钞，进而化解各种风险，化解流动性危机.

如果央行放水起作用，比特币肯定会上涨，因为它的池子小，流动性好； 如果放水不管用，就意味着以美元为首的主权货币信用体系的崩溃。 所以，我对比特币市场的信心其实更加坚定，因为无论未来如何发展，对比特币都是利好的。

当然，比特币市场短期内仍是一个波动性较大的市场，风险与机遇并存。 这也是传统金融行业出来的发挥空间。

此外，比特币在历史上还经历过两次减半。 当时我们有多少人知道？ 这次减半似乎有可能帮助比特币“出圈”，进一步扩大比特币和加密货币的影响力，让更多人了解比特币并产生兴趣。 这对于比特币和加密货币的发展无疑是一个长期的利好。

在短期内，减半通常会使矿工的利润减少，因为生产的比特币减少了。 但这也取决于货币价格和电费的变化。 作为一家金融服务机构，我们目前所做的主要是应对这种不确定性，通过我们的借贷产品和策​​略，帮助客户——尤其是矿工——做好风险控制和现金流管理，以应对市场放缓. 下半年可能出现的不确定性变化。

但从长远来看，我还是看好比特币的市场走势，因为减半只是带来了比特币增量的减少，但实际上这个量对比特币的交易规模可能影响不大。 会那么大

随着法币世界的超发，比特币的风险资产属性和超强的抗脆弱性会吸引大量资金，这是非常确定的事情。 供应逐渐减少，需求会迅速增加，价值会增加。

但大家需要注意的是，价格有时会背离价值，所以短线操作并不适合大多数人，尤其是在剧烈波动的市场中。

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比林云计算COO冯冲：既是机遇也是挑战

比特币作为区块链行业的基石，减半对整个市场的影响无疑是巨大的； 首当其冲的就是区块链产业的基础设施——挖矿。

2018年加入Coinin，对挖矿行业非常熟悉。 这次减半对矿业来说既是挑战也是机遇。

初入矿圈，暴躁暴躁，巨额利润诱惑投机者不顾一切投身矿圈。 在当时的区块链圈子里，“家破人亡，一言为定”是司空见惯的景象。 在随后的几轮低迷中，有人被淘汰，也有人咬牙坚持，直到整个矿圈更加成熟稳固。

随着2020年减半，矿圈将有更高效、更节能的新型矿机，以及各种保障矿工权益的金融产品。 因此，从长远来看，比特币减半对整个市场的发展是有积极作用的。 在比特币的发行过程中，如果发行速度过快，市场会在短时间内被大量比特币充斥，在一定时间内价值会大幅贬值。 正是因为比特币减半以及这些设置的数量有限，比特币才没有出现大规模的通胀。

但在短期内，减半会给矿工带来更直接、更严重的后果：收益减半意味着一些使用老机型或电费高的矿工将无利可图，如果不能及时更换矿机或降低成本，很有可能被市场淘汰。

因此，比特币减半将推动矿工更换更高效的矿机，矿机厂商也将加快研发和生产更高效节能的矿机，市场上将出现更多矿工金融工具以保障减半后矿工生存。

减半是指将矿工的挖矿奖励减半。 许多分析师和交易员预计，从长远来看，减半将提振比特币的价格。 参考前两次减半可以发现，比特币价格会在减半后的12到18个月内出现大幅上涨。 因此，减半无疑会导致部分矿工关停。 不过，对于市面上的高端矿机来说，虽然减半后收益会大幅减少，但也不是无利可图，因此不会出现矿机大规模停产导致的“停产潮”。

从全网的算力和难度来看，部分矿工的关闭肯定会导致全网算力的下降。 我认为这会是一个反复波动的过程：当难度降低时，矿工加入计算，整个网络的算力就会降低。 增加; 当难度降低时，矿工将关闭，导致下一个周期的难度降低，最终形成一个相对稳定的动态平衡状态。

由于减半往往会在很长一段时间后导致比特币价格上涨，因此确保矿工能够生存到比特币价格相对较高是非常重要的。 矿工金融工具可以很好地实现这个目标。 币印还为矿工推出了一些以加密资产为抵押的贷款和结构性产品，帮助矿工渡过难关。

总的来说，从更长远的角度来看，我们可以发现，比特币减半对矿业来说既是挑战，也是机遇。 相比2016年，区块链行业已经逐渐成熟，未来肯定会有更多的机会和发展空间。 （本文为链得得App独家发布；作者/邱阳涛、韩玲、宋松、大文）

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